股票是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權益、并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。從其本質上講，股票是一種權益證券，它是股本、股份和股權的體現(xiàn)。股東以股票賦予的“權”直接控制企業(yè)，才能獲得企業(yè)的“益”——紅利。股東獲得企業(yè)的經(jīng)營決策權、控制權等比一般債權人多得多的權利，股票是實施這種權利的憑證，也是獲得剩余利潤的依據(jù)。股票、債券、基金共同構成了中國資本市場金融工具的三大支柱。
關于股票的特征，比較多見的有如下描述：不可返還性(永久性)、責任有限性、參與決策性、收益性、流動性、風險性和投機性等。
作為有價證券的典型代表，收益性、流動性、風險性是其作為有價證券的共性。股東持有股票，可為其帶來的收益，主要表現(xiàn)為上市公司分配的股息、紅利，以及股票轉手后獲得的差價即資本利得。流動性即股東可在二級市場將股票轉讓，收回現(xiàn)金。風險性即不確定性，投資股票可能給投資者帶來收益也可能帶來損失。
不可返還性(永久性)是股票特有的屬性。只要上市公司存在，永遠都不需要償還股東購買股票的本金，通常將其描述為股票沒有到期日。股東是內部人(Insider)，期限的永久性一方面保證了企業(yè)的永續(xù)經(jīng)營，另一方面也防止了股東的道德風險，防止企業(yè)正常經(jīng)營期間由于股東撤資而影響企業(yè)的正常運轉，甚至讓企業(yè)瀕臨倒閉。當然，這種制度安排，也有可能產(chǎn)生不利影響：對企業(yè)而言，股本資金沒有期限，也無須償還，這樣企業(yè)沒有還本付息的壓力，不能提高資本的使用效率，甚至可能助漲企業(yè)增資擴股的勢頭;對股東而言，上市企業(yè)一旦被勒令退市(如水仙、鄭百文)，股票難以轉讓更不能退股，對股民是傷害最大的。
高風險是股票區(qū)別于其他有價證券的第二個特征。其風險主要來自于三個原因：報酬的剩余性、清償上的附屬性、市場價格受眾多因素的影響波動幅度較大。報酬的剩余性是股利在企業(yè)報酬支付序列中排在最后，企業(yè)實現(xiàn)收入后，要交稅、還債、彌補虧損、提取公積金、公益金，支付優(yōu)先股股東股息，最后才是支付普通股股東紅利，也就是說，只有支付了排在股東之前的其他利益相關者諸如國家、債權人、企業(yè)等的收益后，有剩余才能支付股利。中國的上市公司在有利潤剩余的前提條件下有無股利還取決于上市公司當年的股利分配政策，也就是分紅還是不分紅。所謂附屬性就是可有可無;當上市公司破產(chǎn)清算時，按照《破產(chǎn)法》規(guī)定的清償順序：清算費用、職工工資、有抵押債、無抵押債、優(yōu)先股，在支付上述費用后有剩余才是股東的。股票的市場價格受宏觀(世界、所在國家)政治、經(jīng)濟因素(經(jīng)濟周期、政策)的影響，所在行業(yè)、產(chǎn)業(yè)(生命周期)的影響，企業(yè)自身經(jīng)營狀況(盈利能力、發(fā)展前景)的影響，隨時都會發(fā)生波動，很難對其變化規(guī)律形成準確的預期。綜上所述，投資于股票獲取股利差價收益都存在很大的不確定性。
投資有風險，入市需謹慎! |
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